股票配资门户导航:温州配资公司-山姆上架太二酸菜鱼预制菜 九毛九4年市值蒸发480亿

　　最近 ，罗永浩一句“西贝几乎全是预制菜，还那么贵 ”引爆全网
，西贝创始人贾国龙隔空回击，“预制菜大战”愈演愈烈 ，九毛九（09922.HK）旗下太二酸菜鱼也被卷入风暴眼 。

　　21财经工作室观察到
，九毛九近四年股价持续走低，公司也已开启变革求新之路。核心品牌太二酸菜鱼 ，不仅在海外开拓门店、调整菜品结构并引入鲜活食材
，九毛九集团层面还加快了预制菜布局，旗下预制太二酸菜鱼已登陆山姆等渠道 ，售价为119.9元/份
。

△太二酸菜鱼已在广州某门店摆放鲜活食材
，并备注当天到店

　　营收净利润双降

　　九毛九4年蒸发超500亿港元市值

　　九毛九，仍未走出低谷。

　　凭借“酸菜比鱼好吃
”的口号 ，太二酸菜鱼曾助推母公司九毛九（09922.HK）上市
，5年时间上演了餐饮界流量神话 。

　　据21财经工作室统计，2021年年初 ，九毛九股价曾创下37.8港元/股的历史高峰，截至2021年2月17日收盘市值高达近550亿港元
。

　　但之后几年
，九毛九股价一路下行。截至2025年9月19日收盘，九毛九报2.18港元/股 ，市值仅剩30亿港元
，距高位蒸发超520亿港元（折合近480亿人民币），缩水94% 。

　　九毛九在资本市场遭受冷遇的背后 ，折射出公司近年来业绩表现不佳的困境
。

　　今年上半年
，处于调整转型阶段的九毛九交出了一份营收 、净利双降的成绩单。数据显示，2025年上半年营收为27.53亿元 ，同比下降10.1%；实现净利润0.61亿元
，同比减少16.05% 。

　　百亿餐饮大佬财富大跳水

　　随着股价跌跌不休，九毛九创始人管毅宏的财富也随之缩水——据《新财富》500创富榜显示 ，其财富从2021年的128.2亿元
，到2023年降至101.1亿元，2024年起已连续两年跌出榜单
。

　　近期 ，深交所还调整了港股通标的证券名单，九毛九被调出
，可谓“祸不单行”。

　　三大品牌集体失速

　　最新财报数据显示，九毛九旗下三大核心品牌太二、怂火锅
、九毛九（西北菜）集体失速 。

　　财报显示 ，太二酸菜鱼2025年上半年实现收入19.49亿元
，同比下滑13.3%，营收占比从2024年的73.4%降至70.8%
。门店数由2024年6月末的612家收缩至547家 ，半年内净闭店65家（不含加盟店）——这是太二酸菜鱼自2019年助力母公司上市后
，首次出现大规模关店。

　　九毛九集团另外两大主力品牌表现同样不如人意：怂火锅上半年实现收入4.17亿元，同比下降3.5%；而九毛九西北菜的表现则更为惨淡 ，上半年仅录得收入2.26亿元
，同比跌幅高达22.6% 。

　　从排队王到多地撤店

　　太二酸菜鱼经历了什么

　　网红终有周期，时间来到2025年 ，太二迎来了创立以来最严峻的挑战。

　　公开资料显示
，太二酸菜鱼曾经有很多很“狂 ”的店规
。例如，超过4人不接待 ，不拼桌，不加位
，不加辣，不减辣 ，不外卖等。太二酸菜鱼曾因独特的定位和口味
，成为酸菜鱼界的“天花板
”，并获得“排队王”称号 。

　　2019年巅峰时期 ，太二酸菜鱼的翻台率高达4.9次/天
，一度超过以服务著称的海底捞，成为行业效率标杆 ，客单价也一度冲上80元
，成为母公司九毛九集团当之无愧的“增长引擎 ”
。然而，截至2025年中报 ，太二的翻台率下跌至2.2次/天
，客单价降至73元。

注：上图所示门店数包括加盟店

　　昔日网红品牌，为何近年来在大众的视线里逐步“褪色
”？

　　近日“太二酸菜鱼为何没人吃了”的话题冲上热搜 ，不少网友质疑：“口号是活鱼现做，结果6分钟就把菜端上桌 ”“这到底是活鱼现做
，还是预制菜大显神通？
”  。

　　初代网红品牌太二酸菜鱼，如今不仅面临预制鱼片工艺的质疑、SKU品类单一化 、品牌新鲜感消退等发展瓶颈 ，更被曝出在全国多地出现门店撤店现象
。

　　据中国经营报报道
，9月16日，有沈阳网友爆料称 ，原本想尝尝太二酸菜鱼
，可是一查却发现，沈阳的太二门店全都关门了。对此 ，太二酸菜鱼客服回应称属实 。

　　据上观新闻报道
，截至9月16日，上海约有50家“太二酸菜鱼” ，绝大部分门店显示为正常运营
，个别门店处于暂停营业状态
。

　　据浙江经视报道，太二酸菜鱼在杭州的门店共有23家 ，但其中，大悦城店
、万象城店状态为暂停营业
，亚奥天地店状态为尚未开业，还有6家门店歇业关闭。

　　太二酸菜鱼爆改自救

　　21财经工作室注意到 ，太二酸菜鱼在成立10周年之际给自己来了一场全面爆改 。

　　太二酸菜鱼在广州推出5.0“鲜活模式 ”新店型
，围绕产品、环境 、服务等维度进行系统性升级
。眼下，太二母公司九毛九集团计划将这一店型全面铺开。

　　此外 ，据九毛九集团半年报披露
，太二酸菜鱼还在优化餐厅布局，谨慎开店
、加快全球布局等 ，目前已在新加坡、马来西亚 、加拿大等国家开设门店 。

　　九毛九也在山姆等渠道卖起预制太二酸菜鱼。2025上半年
，九毛九来自货品销售的收入，从5496万提升至1.32亿 ，同比大增140%
，占据总收入的比重从1.8%提升至4.8%，这也是集团整体收入中唯一实现高速增长的板块
。

图源/山姆极速达App

　　餐饮业开启淘汰赛

　　九毛九集团的困境并非个案 ，而是整个中式连锁餐饮的一个缩影。

　　21财经工作室观察发现，在餐饮价格战愈发激烈背景下
，多家餐饮上市公司发布的上半年业绩数据同样难言乐观 。

　　8月28日，有着“连锁火锅第一股
”之称的呷哺呷哺公布的业绩显示 ，2025年上半年
，公司营业收入为19.42亿元，同比下降18.9%
。其中 ，呷哺呷哺业务收入为11.35亿元
，同比下降13.5%；湊湊业务收入为7.45亿元，同比下降25.8%。

　　A股上市的老字号餐企广州酒家同日发布业绩 ，2025年上半年归母净利润0.39亿元
，同比下降33% 。

　　不过，也有部分上市公司财报有亮点
。六大上市茶饮品牌总营收突破330亿元 ，合计净利润超55亿元。其中
，蜜雪冰城
、古茗、茶百道和奈雪的茶这4家利润增速亮眼 。

　　残酷的价格战下，餐饮行业内部淘汰洗牌进一步加速
。

　　久谦中台数据显示 ，2024年中国餐饮业闭店数攀升至409万家，闭店率61.2%
，均超2023年。天眼查数据显示，今年上半年 ，国内餐饮相关企业新注册量达到134.7万家
，而注销 、吊销量达到105.6万家 。

　　开源证券分析师认为，虽然关闭的餐厅大幅增加 ，但新增餐企数量仍大于注销吊销数量
，意味着市场供给仍在持续增加
。预计竞争激烈下，餐饮价格战仍将持续 ，“主动降价”使得餐饮企业大多进入微利时代。

　　面对微利时代
，众多餐饮品牌正在积极行动 。在21财经工作室看来，太二酸菜鱼的“爆改 ”模式 ，或许指向了一个方向：餐饮业正在从标准化
、工业化回归个性化、人性化。当消费者开始用脚投票
，餐饮行业的竞争核心正在从效率转向信任
。那些能够建立真正消费信任的品牌，才能在洗牌中存活下来。